WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 |   ...   | 27 | 28 ||

Недооценка состояние рынка, при котором цены активов ниже рационального, заранее оцененного уровня.

Низкоэластичный фактор фактор, не обладающий заметной чувствительностью к изменению другого фактора, влияющего на поведение данного. В нашем случае – практическое отсутствие зависимости расчетного коридора доходности индекса облигаций от объемов торгов.

Обобщенный модельный инвестиционный портфель портфель, сформированный в данном экономическом регионе и состоящий из акций (А), облигаций (B) и нефондовых активов (N). Характеризуется списком соответствующих индексов и долевым распределением (A, B, N). Абстрактная категория, применяемая в моделях прогнозирования индексов.

Объемная эластичность фактора доходности зависимость доходности индекса от объемов торгов.

Оперативное управление портфелем управление портфелем в режиме реального времени.

Отношение РЕ (коэффициент Ц/Д), (PE Ratio) отношение цены акции (индекса) к чистой прибыли на одну акцию (осредненную акцию индекса) в годовом исчислении.

По индексу рассчитывается как средневзвешенное по акциям, входящим в индекс, с учетом рыночной капитализации соответствующих акций и их доли в индексе.

Отношение порядка математически выраженное отношение количественного предпочтения одних объектов другим. Мы рассматриваем отношения порядка доходностей и рисков в монотонном инвестиционном портфеле.

Отрезвление здесь: промежуточное состояние между иррациональным и рациональным инвестиционным выбором. Характерный пример – август 2002 года, США.

Отрицательная обратная связь термин теории автоматического управления.

Отражает способность автоматической системы в ходе изменения выходного сигнала вырабатывать корректирующее воздействие на входной сигнал противоположной направленности. У нас: отрицательный наклон линий эластичности фактора расчетной доходности индекса по фактору отношения РЕ вызывает в прогностической модели такую последовательность прогнозных событий, при которой переоцененные активы начинают падать в цене, а недооцененные – расти в цене.

Пассивное управление портфелем см. принцип балансирования.

Переоценка состояние рынка, при котором цены активов выше рационального, заранее оцененного уровня.

Пик тренда локальный или глобальный максимум тренда.

Полосовая эффективная граница см. эффективная граница.

Премия за риск надбавка к текущей доходности акций или облигаций к уровню денежной инфляции. Выражает то, что в ходе инвестиций происходит выведение денежных средств из оборота, которое может сопровождаться их потерей (обесценением), поэтому возникает риск инвестирования, за который инвестор вправе потребовать (и требует) компенсационную премию. Экзотический вид ПЗР – премия к доходности акций изза недобросовестной бухгалтерской отчетности (при завышении размеров корпоративной прибыли).

Принцип балансирования (принцип следования за рынком, принцип Эбби Коэн) антинаучный принцип инвестирования, основанный на балансировании своего портфеля в соответствии с тенденциями индексов. На нем основана работа так называемых балансовых индексных фондов (терпящих сейчас колоссальные убытки). В последний раз отстаивался американским финансовым аналитиком Эбби Коэн в году.

Промежуточный инвестиционный выбор тип рационального инвестиционного выбора с паритетной долей акций и облигаций в обобщенном инвестиционном портфеле.

Контрольная портфельная точка принадлежит этому типу выбора.

Равнопредпочтительность см. безразличие.

Разумная диверсификация научно обоснованное включение в портфель активов с различными соотношениями доходности и риска индексов. В частности, монотонный инвестиционный портфель диверсифицирован разумно.

Ралли термин, выражающий бурный рост активов после некоторого спада цен.

Обычно Р. провоцируется игрой на повышение.

Расчетный коридор доходности портфеля треугольная оценка будущего значения индекса в конце оперативного интервала прогнозирования (у нас – квартал).

Связан с доходностью и риском индекса простыми формулами.

Рациональный инвестор инвестор, мотивирующий свой инвестиционный выбор научными соображениями.

Рациональный инвестиционный выбор (рациональные инвестиции) выбор рационального инвестора, опирающийся на научно обоснованные рыночные прогнозы.

Предполагает положительную конечную (финальную) доходность инвестиций на интервале прогнозирования.

Ребалансинг портфеля изменение долей портфеля на основе некоторых входящих предпосылок (например, смена инвестиционной тенденции, алерт).

Синхронная волатильность когда активы, входящие в один индекс, колеблются синфазно в силу полной корреляции активов. Обычно – проявление стадности инвесторов.

Средняя рациональная линия рынка модель, использующаяся при долгосрочном прогнозировании. Предполагает возможность экстраполяции данных, полученных на среднесрочном интервале прогнозирования, для долгосрочного интервала.

Стадность термин Дж. Сороса. Выражает свойство массовых инвестиционных процессов, при котором все ориентируются друг на друга и одновременно покупают, и продают одни и те же активы. На повышающемся рынке стадность вызывает эффект ралли. Стадность провоцирует синхронную волатильность. Препятствует разумной диверсификации.

Страх здесь: тип иррационального инвестиционного выбора, характеризующийся немотивированной недооценкой активов индекса. Сопровождается неврозом инвестора, возникающим в ходе оценки зоны риска индекса. Также см. Жадность.

Технический анализ совокупность приемов, позволяющих предсказывать индексы на ограниченном интервале времени (от одного торгового дня до квартала).

Невозможно применять для среднесрочного прогнозирования индексов изза предположения о стационарности тенденций, которые обязаны проявиться и в недалеком будущем. Противовес ТА – фундаментальный анализ.

Типы рационального инвестиционного выбора агрессивный, консервативный, промежуточный.

Тренд средняя линия цены индекса (у нас – треугольная нечеткая функция или последовательность). В техническом анализе тренд оценивается методом скользящей средней (с усредненным суммированием ценовых отсчетов индекса за определенное количество дней). В настоящем документе прогнозируется именно тренд индекса.

Фундаментальный анализ совокупность приемов, позволяющих оценить качество ценной бумаги на основе фундаментальных ее характеристик, включая соотношение цены и качества, а также данных по эмитенту ценной бумаги. Иногда выводы ФА противоречат выводам технического анализа. Настоящий документ написан с позиций именно фундаментального анализа.

Циклический тренд тренд, который отражает циклическое поведение индекса в связи с непрерывно меняющимся макроэкономическим окружением индекса и связанными с этим переоценками и недооценками.

Шарпа показатель дробь: в числителе – разница доходностей индекса и государственных облигаций (условнобезрисковый актив), в знаменателе риск индекса. У нас, наряду с классическим показателем Шарпа, используется модифицированный показатель, где в числителе вычитается не доходность по госбумагам, а доходность индекса облигаций в обобщенном инвестиционном портфеле.

Эбби Коэн современный американский финансовый аналитик. Одно время успешно предсказывала рыночные тенденции, заслужив себе популярность ведущего прогнозиста США. Однако советы Эбби Коэн, датированные 2001 годом, о балансировании портфелей с падающими активами по принципу следования за рынком привели к убыткам в миллиарды долларов по всей Америке. Сейчас – имя нарицательное, синоним некомпетентного консультирования.

Экономический регион страна или совокупность стран, индексы которых можно оценивать автономно, на базе единой валюты, с сопоставимым уровнем инфляции и темпами роста валового внутреннего продукта. Примеры, рассмотренные в настоящем документе: США и Россия.

Экспертная модель совокупность качественных описаний текущего состояния объекта исследования (в нашем случае – фондового рынка и его макроэкономического окружения) и предполагаемых тенденций развития объекта исследования. Только правильно составленная экспертная модель может привести нас к корректной математической модели и адекватным методикам. Прогнозы, не опирающиеся на экспертную модель, бессмысленны.

Эффективная граница портфельного множества вогнутая кривая без разрывов в координатах «РискДоходность», характеризующая максимум доходности портфеля с неизвестными весами активов при фиксированном риске портфеля. В нечеткой постановке задачи эффективная граница приобретает вид полосовой эффективной границы.

Эйфория сопутствующий признак иррационального инвестиционного выбора, необоснованный закуп акций, вызывающий их переоценку.

Pages:     | 1 |   ...   | 27 | 28 ||










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.